2016年我國水泥行業(yè)實現收入8764億元，同比增長1.2%，實現利潤518億元，同比大幅增長55%，全年水泥產量24億噸，增長率2.5%，噸毛利為21.58元。進入2017年，水泥行業(yè)能否繼續(xù)保持2016年企穩(wěn)回升的勢頭也備受業(yè)界關注。3月25日，中國水泥網年會在杭州舉行，中國水泥網總經理江勛就2016年水泥行業(yè)的回顧和2017年中國水泥市場的供需研判與參會代表做了進一步的探討。

  一、2016年水泥行業(yè)的回顧

  江勛認為2016年中國水泥行業(yè)可以用一弱三強來形容。

  一弱是需求弱反彈

圖1 2016年各區(qū)域水泥需要求增量

  2016年水泥產量是24.03億噸，同比2015年實現了2.5%弱反彈。從圖1中我們可以看出西南水泥需求增長3200萬噸，貢獻率達到58%，其中云南貢獻率達30%；華北、華東的水泥需求環(huán)境也得到了明顯的改善，增長由負轉正。

圖2 房地產、基建、農村建設投資增長情況

  2016年全社會固定資產投資達到60.6萬億，同比增長7.9%，總體來看2016年固定資產投資增速抬升。從圖2中可以看出房地產業(yè)固投增速止住五連跌，出現反轉勢頭，但增幅緩；基建固投增速繼續(xù)保持15%以上高位增速；農村建設繼續(xù)下跌，同比增速-4.27%。

圖3 全國各區(qū)域房地產投資同比增速

  1. 2016年房地產行業(yè)的回暖。增速反彈5.9個百分點至6.9%。中南、華東主導地產投資增速回升，其中中南貢獻率62%，拉動地產增速4.3%；華東貢獻率36%，拉動地產增速2.5%。

圖4 基建投資完成額和同比增速情況

  2. 2016年基建持穩(wěn)。投入繼續(xù)保持15.75%的同比增速，增速小幅回落但依然維持高位。其中交通投資2.9萬億，同比增長3.7%

圖6 水泥價格環(huán)比增速

圖7 水泥價格、環(huán)渤海動力煤、水泥-煤炭價格差

  價格強勢的主要原因：1、煤炭價格的上漲：煤炭“去產能”導致2017年煤炭回暖，價格急劇抬升。截止2015年底，煤炭產能36.9億噸，全國2016年去產能目標2.5億噸，實際去除產能2.9億噸，達成目標116%。生產時間從330個工作日調整到276個工作日；2、環(huán)保因素，例如錯峰生產和G20期間的環(huán)保停產；3、貨物運輸整治；4、自律停窯、協同漲價也是其中一個因素之一。

圖8 各省停窯天數

  停窯強勢：據中國水泥網數據統(tǒng)計顯示北方十五省停窯天數平均增53天，江浙皖三省停窯天數平均增加18天。

圖9 2015年、2016年各季度盈利情況

  盈利強勢：下半年效益是上半年的近4.5倍，下半年營收較上半年增長28%。水泥價格的上升抬升了華東中南盈利，錯峰限產也改善北方業(yè)績，以減虧和扭虧為主。

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  二、關于對2017年水泥市場的需求研判江勛認為需求將持穩(wěn)或略有下降。

  第一，從供給端看：

圖10 2016、2017年中國各區(qū)域水泥增量  

圖11 各省市水泥去產能的標準與目標

  1. 產能繼續(xù)過剩，凈增沖擊小。2017年預計新投產23條生產線，熟料產能2100萬噸，增量集中于中南地區(qū)，華北地區(qū)預期將再度有新增產能釋放，華東、西南、西北新增產能明顯回落。2016年5月出臺的34號文件將“穩(wěn)增長、調結構”作為了當前包括水泥在內的建材工業(yè)供給側結構性改革的主要目標，而其中解決產能過剩問題又是重中之重。所以，以34號文為基礎，多省出臺了因地施策的方案，壓減產能，例如北方實施錯峰生產已是常態(tài)，而南方也不排除夏季集體錯峰, 這都將較大幅度的壓減產量。

圖12 熟料線產能規(guī)模比重

  2. 小產線或部分淘汰，有利于價格穩(wěn)定。熟料產能18.3億噸，部分小規(guī)模生產線或退出市場，但據數據統(tǒng)計顯示2500t/d及以下仍占32%，要想加快推出市場恐怕無法一步到位。

  第二，從需求端來看

圖12 2016年 2017年固定資產投資金額

  圖13 2016年各省市固投實際增速、2017年目標增速

  固定投資65萬億，增速略高于2016年。2017年投資增速目標9%，2016年增速8.1%。2017年公布的23個省固定投資金額已達49萬億，就去年43.7萬億相比增長了12%。其中新疆投資增速目標超過50%；遼寧投資預期反彈，增速大幅改善；西南投資增速小幅回落2-4%，維持在兩位數以上。而基建和房地廠是影響固投的主要因素。

  1. 基建需求預期持平。工程機械需求強勁，2月,國內挖掘機銷量為14530臺,同比增長297.65%,；鐵路公路共和水運2.6萬億，預計持平去年，鐵路穩(wěn)定在8000億，公路1.65萬億，水運1500億；水利在建規(guī)模超過去年水平，新開工重大水利工程15項，在建投資規(guī)模將超過9000億元超出去年水平1000億；軌道交通：據不完全統(tǒng)計，近50個城市軌道交通獲批,已批復規(guī)劃線路總投資超過2.5萬億元。2017年1~2月，施工訂單大幅增長，此外，混凝土企業(yè)今年市政工程的在手訂單大幅增加。

圖14 30個城市房產銷售面積、去年銷售面積及新開工面情況

  2. 全年房地產投資預計回落。調控影響顯現，30個城市前2月銷售面積大幅下滑24.48%，銷售影響逐漸向投資傳導，一般半年左右，下半年投資、地產開工數據預計受影響，較樂觀的情況，全年4%上半年影響預計不大，調研反饋，管樁企業(yè)在手訂單增長15%以上，地產端遞延效應。

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