一、印度水泥產(chǎn)能將持續(xù)增長(zhǎng)

印度是全球第二大水泥生產(chǎn)國(guó)，在當(dāng)?shù)卣哟蠡A(chǔ)設(shè)施以及住房等領(lǐng)域支出的推動(dòng)下，印度水泥需求預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。為在增量市場(chǎng)當(dāng)中分得一杯羹，印度國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)的大型水泥企業(yè)都在快速增加產(chǎn)能。除了Birla和Adani這兩個(gè)主導(dǎo)者以外，Dalamia Bharat、JK Cement和Shree Cement等公司也宣布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。在過(guò)去的五年當(dāng)中，印度水泥企業(yè)已經(jīng)增加了近1.2億噸的產(chǎn)能，使得印度水泥總產(chǎn)能達(dá)到6億噸左右。據(jù)CRISIL預(yù)測(cè)，未來(lái)五年內(nèi)印度水泥行業(yè)仍將新增1.5-1.6億噸的產(chǎn)能。

與此同時(shí)，印度水泥行業(yè)正在醞釀更深層次的整合。Adani集團(tuán)旗下目前擁有Ambuja Cement和ACC Cement，是印度第二大水泥集團(tuán)。目前，僅憑自建產(chǎn)能的擴(kuò)張，Adani集團(tuán)難以撼動(dòng)Birla集團(tuán)（UltraTech Cement的母公司）的地位。為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，Adani集團(tuán)必須進(jìn)行更多的收購(gòu)活動(dòng)。據(jù)傳，2023年Orient Cement與Adani集團(tuán)就出售控股股東股份一事進(jìn)行談判。近期有報(bào)道稱(chēng)，Birla集團(tuán)正在談判購(gòu)買(mǎi)Orient Cement的控股股東股份。

2023年，印度水泥行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為3.96億噸。至2032年，印度水泥市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到5.99億噸，期間年均復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）在4.7%左右。

由于印度國(guó)內(nèi)擁有大量高品質(zhì)的石灰石礦產(chǎn)資源，水泥行業(yè)展現(xiàn)出巨大的供應(yīng)增長(zhǎng)潛力。目前印度共有210家大型水泥廠(chǎng)，其中77家位于安得拉邦、拉賈斯坦邦和泰米爾納德邦。印度南部的水泥產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的32%，北部、中部和西部地區(qū)的水泥產(chǎn)能占比分別為20%、 13%和15%，剩余20%的水泥產(chǎn)能分布于印度東部。

2023財(cái)年，印度水泥產(chǎn)量達(dá)到3.75億噸，同比增長(zhǎng)6.83%。2012至2023財(cái)年期間，印度水泥產(chǎn)能由3.5億噸增長(zhǎng)至5.7億噸，累計(jì)增幅達(dá)到61%左右。未來(lái)四年，印度水泥產(chǎn)能仍將以4%-5%左右的年均復(fù)合增長(zhǎng)率進(jìn)行擴(kuò)張，至2027年財(cái)年末，總產(chǎn)能將達(dá)到7.2-7.3億噸上下。

二、部分頭部企業(yè)的擴(kuò)張計(jì)劃

UltraTech Cement計(jì)劃在馬哈拉施特拉邦投資超過(guò)80億盧比，以擴(kuò)大其水泥業(yè)務(wù)。該公司將從India Cement手中以31.5億盧布購(gòu)買(mǎi)一個(gè)年產(chǎn)110萬(wàn)噸的粉磨站，并計(jì)劃在該廠(chǎng)新增120萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能。此外，UltraTech Cement還將擴(kuò)建其位于杜利亞的工廠(chǎng)，計(jì)劃新增180萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能。UltraTech Cement目前在印度擁有近1.5億噸的水泥產(chǎn)能，其中約有2000萬(wàn)噸的產(chǎn)能位于馬哈拉施特拉邦。

與此同時(shí)，Adani集團(tuán)計(jì)劃通過(guò)自有資金加大資本支出，使得水泥業(yè)務(wù)以每年16%的速度增長(zhǎng)。目前該集團(tuán)旗下的Ambuja Cement和ACC Cement在印度擁有18個(gè)綜合水泥廠(chǎng)和18個(gè)水泥粉磨站，年產(chǎn)能達(dá)到7740萬(wàn)噸，在印度水泥市場(chǎng)的份額占比為14%。2023年，該集團(tuán)還完成了對(duì)Sanghi Industries的收購(gòu)。通過(guò)實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張，該集團(tuán)計(jì)劃到2027-2028財(cái)年將水泥產(chǎn)能提升至1.4億噸上下，市場(chǎng)占有率預(yù)計(jì)將達(dá)到20%左右。